牛！十年新高！

8月18日A股延续强劲表现，两市放量大涨。上证指数收于3728.03点，上涨0.85%，成交额11339亿元；深证成指收于11835.57点，上涨1.73%，成交额16302亿元。沪指盘中突破2021年3731.69的高点，刷新十年高位，A股市值首次突破100万亿元大关。

各大板块几乎全线上扬，通信、计算机板块领跑市场，传媒延续前期强劲表现，仅地产方向出现回调。

本月创业板指上涨近12%，近期表现几乎强于所有其他宽基指数。前期我们提示过创业板估值偏低带来的机会，在市场焦点从大盘价值和小微盘的“杠铃策略”逐渐向成长股扩散的过程中，创业板相对容易成为估值修复的受益板块。

从历史估值区间来看，科创板仍处于历史均值偏下的位置，依然具备较强的估值吸引力。景气度上，医药、算力等领域向好趋势不变，动量行情有望延续。前期弱势的新能源板块在反内卷的指引下后期亦有机会迎来进一步的修复，存在较大的演绎空间。建议投资者继续对创业板50ETF（159375）保持关注，布局新兴科技产业的投资机会。

另外，通信ETF（515880）上涨4.26%、创业板人工智能ETF（159388）上涨5.34%。

需求方面，海外互联网云厂商最新资本开支超预期。据华泰证券统计，北美四大云厂商（微软、亚马逊、Meta、谷歌）2025年第二季度合计资本开支同比增长69%至874亿美元，Factset一致预期25年资本开支将达到3338亿美元（同比+49%）。海外AI产业链映射的A股细分方向，如光模块、PCB等将直接受益。（提及具体公司仅为说明行业观点，不构成投资建议，下同）

业绩方面，光模块龙头企业（如中际旭创、新易盛等）2025年H1业绩同比预增53%-87%和328%-385%，验证行业高景气。光模块是AI服务器数据中心组网过程中不可或缺的，目前光模块的核心份额集中在中国。A股的光模块在全球产业链分工中占据了核心地位的环节，这在龙头公司高速增长的业绩中得到佐证。

通信ETF（515880）标的指数的光模块占比超过40%，加上服务器、铜连接等占比超过60%，三大核心环节占比应该是目前主流人工智能指数和通信指数中非常高的。而创业板人工智能ETF国泰（159388）中也含有较多的光模块成分。板块（通信设备931160.CSI）当前市盈率45.4，处于历史65%分位数水平，投资者可持续关注通信ETF（515880）、创业板人工智能ETF（159388）。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金/联接基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

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