全年卖了20多万辆 单车亏损超10万元 蔚来还有未来吗

潮新闻客户端 记者 范国飞

4月1日，各大车企发布3月及一季度的销量排行榜，蔚来及乐道品牌以15039辆的月销量排在了造车新势力排行榜的第七位，远远落后于同期起步的小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车等，成为了主流品牌中吊车尾的那一个。

不仅如此，此前发布的财报显示，蔚来2024年净亏损超224亿元，同比扩大8.1%，创下历史新高，累计亏损超过千亿元。

在理想、零跑汽车等实现盈利的当下，蔚来汽车为何会越亏越多？蔚来创始人兼CEO李斌提出的降本增效能否取得效果？

蔚来汽车生产线 图源：新华社

岌岌可危的财务状况

最新财报显示，2024年，蔚来营收为657.32亿元，同比增长 18.2%；交付新车22.2万辆，同比增长38.7%；全年毛利率较2023年提高4.4个百分点至9.9%；其中汽车毛利率为12.3%，同比增加2.8个百分点。

表面繁荣的数字背后，其实隐藏着不小的危机。2024年，蔚来整车毛利率仅为8.2%，较上年同期下降3.1个百分点，与其“高端电动车品牌"的定位形成鲜明反差；单车销售成本同比上升12%，换电站、服务体系等重资产投入正在持续侵蚀利润空间；净亏损超224亿元，按此计算，蔚来2024年每天亏损超60000万元，平均单车亏损超10万元。

在激烈的市场竞争之下，蔚来品牌车型虽然还能稳住价格，但推出了5年0息等优惠政策，进一步推高了销售成本。同时，乐道品牌推出后，虽然不影响蔚来品牌的定位、拉低均价，但营销和人力成本会相应上升。

2024年底，蔚来资产负债率已达到87.45%，为2018年以来次高点，排在中国汽车上市公司首位。

受此消息影响，蔚来美股、港股股价一路下跌，分别较财报发布时下跌超20%。显然，资本市场对蔚来的财报并不满意。

蔚来盈利面临巨大挑战

为了应对财务危机，李斌在业绩电话会议上表示，通过在供应链、研发，以及内部改革等一系列降本增效措施，仍相信公司能在2025年四季度实现单季度盈利的目标。

但要在短期内实现降本增效的目的，并非易事。

图源：新华社

据李斌透露，蔚来、乐道、萤火虫三个品牌今年共有9款新车发布，其中蔚来品牌6款、乐道2款、萤火虫1款。

具体来看，蔚来品牌除了全新车型ET9，ET5、ET5T、ES6、EC6等换代车型占了新车的绝大部分。

李斌坦言：“我们在2022年-2024年产品周期当中交了很多学费，显性价值不够，产品规划过于保守，因此第三代平台产品规划的时候更聚焦中国市场，接下来冰箱、彩电、大沙发都搞上。”

目前，理想、问界、零跑等品牌已经贴上了相应的标签，占据了中高端市场，留给蔚来的市场空间并不多了。

跟蔚来品牌主打高端、智能的路线不同，乐道品牌更强调实用主义，聚焦家庭用户的使用需求。

上市之初，乐道L60被寄予厚望，在规划中是走量车型。2024年广州车展期间，当时任乐道汽车总裁的艾铁成曾承诺，乐道L60将在2024年12月实现单月交付破万辆，2025年3月冲击2万辆交付量，并直言若未达成目标将“下课”。然而，今年前3个月，乐道交付量分别为5912辆、4049辆和4820辆，与此前的规划相差甚远。

就在4月2日，艾铁成兑现“诺言”黯然离开，辞任乐道汽车总裁及蔚来高级副总裁职务，此次调整距离乐道首款车型L60正式交付仅半年时间。

今年，蔚来第三品牌萤火虫首款车型也将上市，定位为高端纯电小车，预售价超过14万元。目前，纯电小车虽然走量，但最高配售价均不到10万元，定价太高终将曲高和寡。部分网友还认为，萤火虫的外观设计过于奇特，大灯组的造型被调侃为“赛博复眼”“iPhone摄像头” 等，整体造型让人难以接受。

值得一提的是，随着电动汽车电池容量的增大和充电倍率的提升，不少网友认为换电将日益成为伪需求，但蔚来一直在加大投入。

财报显示，蔚来2024年在换电网络上的资本支出达到创纪录的58亿元，但换电站日均服务次数仅增长15%。数据显示，全国1800座换电站中，三线以下城市站点利用率不足40%。这种超前的基础设施投入，在新能源车充电效率普遍提升至800V高压平台的今天，反而成为财务负担。

当电动车渗透率突破40%后，市场正从“技术验证期”转入“成本控制战”。蔚来引以为傲的用户运营体系和能源服务生态，在财务模型上尚未形成正向循环。若不能尽快实现三个战略转向——从重资产投入转向轻资产运营、从封闭生态转向开放合作、从堆料式创新转向成本导向研发，即便坐拥国资战投加持，也难以跨越规模化盈利的生死线。

对于蔚来而言，2025年将不再只是产品大年，更是一场关乎生存模式的终极考验。

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