发行债券为什么能避税

发行债券之所以能避税，主要原因在于 债券利息支出在税前列支。世界各国税法基本上都允许利息支出在计算应纳税所得额时作为费用扣除，而股息等股利则在税后支付。这意味着企业支付债券利息的部分可以在计算税前利润时予以扣除，从而降低了企业的税负，为企业带来税收节约价值。

具体来说，若企业的所得税税率为25%，那么企业举债成本中将有将近1/4是由国家承担。因此，通过债券融资，企业可以合理避税，使每股税后利润增加。此外，债券融资还具有财务杠杆作用，即企业负债对经营成果具有放大作用。在纳税付息前利润率高于利率的情况下，负债经营可以增加税后利润，形成财富从债权人到股东之间的转移，进一步提升股东收益。

除了税盾作用和财务杠杆作用外，债券融资还有其他优势，例如资本结构优化、降低融资成本、提高公司抗风险能力等。这些优势使得债券融资在财务上更具吸引力，成为许多企业直接融资的首选方式。

综上所述，发行债券能避税的原因主要在于债券利息支出在税前列支，为企业带来税收节约价值，并有助于提高企业的税后利润和股东收益。